【观点】研报给予买入评级，目标价195元

研报分析中熔电气25年及26Q1业绩，显示营收和利润高增长，但26Q1毛利率受原材料价格上涨影响略有下滑。

业务方面，激励熔断器放量、新能源汽车业务保持高速增长，储能市场聚焦提升盈利。

费用率下降，产能扩张加速，经营性现金流改善。盈利预测给出26-27年归母净利润6.0/8.1亿元，维持“买入”评级，目标价195元。同时提示下游需求及行业竞争风险。