【汽车*黄细里】深度——商用车2025年投资策略：红利优选

2025年汽车商用车投资策略指出，重卡内销下行空间有限，向上弹性充足，出口提供业绩成长性。现金流充足和高分红使得重卡公司具有防御属性，当前股价安全边际充足，是左侧布局的好时机。建议关注头部车企中利润弹性较好的标的，特别是出口俄罗斯敞口较小的公司。优选推荐中国重汽、潍柴动力、一汽解放、福田汽车及中集车辆。此外，客车行业景气度有望提升，重点关注宇通客车和金龙汽车。风险提示包括国内经济复苏不及预期和海外地缘政治不确定性。