【观点】中集车辆年报点评：新兴市场亮眼，“星辰计划”构筑新曲线

中集车辆2025年营收201.78亿元，同比下滑3.91%，归母净利润9.04亿元，同比下滑16.75%。

国内及新兴市场表现亮眼，营收同比增长14.65%和17.7%，对冲了欧美市场下行压力。

公司盈利质量改善，维持高分红，并启动“星辰计划”，推动EV-RT业务作为未来增长新曲线。

券商给出“增持-A”评级，预测2026-2028年业绩持续增长。