原油及聚酯产业链：供应需求变化与展望：风险并存

原油供应预期宽松导致油价低位徘徊，聚酯产业链3月供需或好转但仍存风险因素。EIA上调2025年度原油产量预期，需求旺季已过，供应趋于宽松。PX和PTA装置检修计划将影响3-4月的供应，聚酯开工率逐步回升，尤其是长丝和短纤，瓶片开工率有望提升。尽管上游成本偏弱，但产业链价格有望偏强，加工费预期回升。风险因素包括检修计划延期和需求恢复不及预期。