中粮科工年报亮眼！机电工程成增长引擎，但设备业务遇冷

中粮科工2024年营收26.52亿元，同比增长9.84%，归母净利润2.34亿元，同比增长7.34%，扣非净利润2.19亿元，同比增长5.65%。2025年Q1收入4.74亿元、净利润0.37亿元，同比分别增长32.21%和7.60%。机电工程业务收入增长46.64%，成为核心增长点，但设备制造业务收入下降28.35%。毛利率整体提升0.75个百分点，机电工程和设计咨询业务毛利率改善显著，设备业务毛利率下滑。现金流净额5.14亿元，同比增加0.82亿元，但净利率因资产减值损失增加而微降0.5个百分点。分析师维持“增持”评级，但下调未来盈利预期，风险提示包括订单执行、行业景气度及回款问题。