金三江营收狂飙35%利润却跛脚前行，高估值能否扛住应收账款炸弹？

金三江2025年一季报显示，公司实现营收1.09亿元，同比增长34.79%，但归母净利润仅增9.08%至1542.63万元。毛利率下降2.92个百分点至37.01%，净利率同比腰斩至14.18%，三费占比大幅提升18.78%。值得注意的是，应收账款规模达到归母净利润的152.74%，现金流虽同比增41%，但仍需警惕回款压力。管理层回应高市盈率时强调技术投入与商业化布局，但核心问题仍待业绩持续验证。