【观点】兰卫医学业务转型分析：盈利改善与政策压力并存

公司主动收缩低毛利经销业务，聚焦高毛利区域检验及病理中心服务，受医保控费和集采扩面等行业政策影响，毛利率实现提升但营收出现下滑。前期长账龄应收款收回带动信用减值大幅减少，成为利润修复的关键驱动力，推动业绩实现扭亏为盈。**业务结构调整成效显现**，但营收规模收缩压力仍存。展望后续，行业正从规模扩张向高质量发展转型，公司构建“检验+病理+公共卫生+精准+学术交流”五合一区域平台，有助于巩固其作为区域诊断基础设施运营者的地位。然而，公司仍面临支付方式改革导致的服务定价下行压力、医疗质量安全风险以及应收账款回款周期较长带来的资金压力。**后续需重点关注高毛利特检业务收入占比变化、经营性现金流持续性及应收账款周转效率提升情况**。