【观点】匠心家居2025年报分析：增长韧性与展望

匠心家居2025年报显示全年收入与利润实现增长，但第四季度表观利润受信用&资产减值以及汇兑影响出现下滑。还原后同口径下归母净利润增速超20%，基本与收入匹配。分析指出公司在美国市场老客户份额持续提升，新客户拓展加速，优质渠道渗透率增强，终端需求展现韧性。

公司已规划柬埔寨作为第二海外基地以弱化贸易摩擦风险，并通过系统性成本优化和客户合作深化维系稳健增长。盈利预测2026-2028年归母净利润将持续增长，但需关注海外需求、汇率波动等风险。