凯盛新材一季度营收净利双增，但应收账款暴增近五成藏隐忧

凯盛新材2025年一季报显示，营业总收入2.69亿元，同比增12.28%；归母净利润3067万元，同比增19.35%。毛利率29.7%（同比+11.31%），净利率11.38%（同比+6.65%），三费占比8.62%（同比-15.52%）。但应收账款同比激增47.59%，经营性现金流同比暴跌79.18%。研发投入同比增加，多个研发项目取得进展，但现金流/负债率/应收账款等指标引发关注。分析师预期2025年净利润8000万元，机构关注产能、订单及新合作项目进展。