【观点】半年报扭亏为盈靠资产处置，主业盈利与现金流仍待改善

多瑞医药2026年半年报显示，公司营收同比下滑但归母净利润实现扭亏为盈。报告指出，利润转正主要得益于剥离子公司产生的约0.40亿元投资收益等非经常性损益，而非主营业务的全面盈利，扣非净利润仍为亏损状态。

业务结构上，公司正向“原料药+中间体”转型，原料药业务增长显著且毛利率较高，但中间体业务仍处于亏损状态，传统制剂业务则大幅收缩。

展望未来，公司需关注原料药业务的放量进度、中间体业务的扭亏情况以及经营现金流能否回正，其新业务整合与市场拓展仍面临考验。