【观点】东海研究上调百普赛斯盈利预测并维持买入评级

业绩增长符合预期，2025年公司实现营业收入8.38亿元（同比29.94%）、归母净利润1.66亿元（同比33.70%），2026Q1实现营收2.36亿元（同比26.33%）、归母净利润0.46亿元（同比13.99%）。

国内外业务快速增长，2025年国内营收同比增长40.39%，国外营收同比增长24.66%，重组蛋白试剂销售同比增长26.74%。

公司持续加大研发投入，2025年研发费用1.84亿元，覆盖ADC、GLP-1等热门靶点，推动产品创新。

投资建议方面，研报上调2026-2027年盈利预测，新增2028年预测，预计归母净利润2.26/2.93/3.74亿元，维持“买入”评级。