【观点】可孚医疗业绩获分析师看好，战略与新品驱动增长

公司发布2025年年报及2026年一季报，业绩实现稳健增长。点评认为，公司品类聚焦战略成效显著，核心单品驱动业绩。2025年综合毛利率提升至53.16%，健康监测、康复辅具板块增长良好；呼吸支持板块在下半年因智能网联呼吸机放量而大幅增长80.18%。全球化布局加速，2025年境外收入同比增长405.05%。2026年一季度延续高增长势头，收入及扣非净利润同比增幅均超35%。分析师预计2026年呼吸机业务有望成倍增长，成为核心增长引擎。公司与飞利浦达成战略合作以切入中高端市场，并通过收购整合加速全球化。盈利预测方面，预计2026-2028年归母净利润将持续增长，维持“买入”评级。