华润材料年报亏损但曙光初现，新材料成破局关键

华润材料2024年营收180.55亿元同比增长4.82%，但净利润亏损5.7亿元由盈转亏；2025年一季度营收30.36亿元同比下降16.2%，亏损收窄至1942万元。瓶片行业面临产能过剩压力，加工费大幅下滑，但2025年新增产能有限，行业集中度有望提升。公司瓶片产能210万吨保持高利用率，新材料业务PETG销售额增长10.4%，毛利翻倍，关闭低效项目聚焦核心业务。东海证券维持“买入”评级，预计2025-2027年净利润逐步回升。