百诚医药2025半年报：营收净利双降 临床业务盈利提升

2025年8月26日，百诚医药发布2025年半年报。2025年上半年公司实现营业收入3.32亿元，同比下降36.70%；归母净利润0.03亿元，同比下降97.69%；扣非后归母净利润为-0.12亿元，同比转亏。收入端低于预期，利润端承压，主要因仿制药业务受集采、MAH收紧等因素影响。单季度看，2025年第二季度实现营业收入2.04亿元，同比下降34.18%；归母净利润0.29亿元，同比下降65.28%；扣非后归母净利润0.24亿元，同比下降33.52%。分业务来看，临床前药学研究营收0.78亿元（同比降30.90%），毛利率55.25%（降2.53个百分点）；临床服务营收0.81亿元（同比降12.04%），毛利率48.60%（升11.22个百分点），盈利能力提升；研发技术成果转化营收1.07亿元（同比降63.08%），毛利率74.79%（降12.49个百分点）。研发方面，截至上半年员工1451人，研发技术人员占比64.85%，硕博占比20.68%；研发投入1.01亿元（同比降32.09%），主要因优化研发项目结构。机构预测2025-2027年营收6.69/6.95/8.06亿元（同比-16.60%/3.98%/15.93%），归母净利0.83/0.88/1.03亿元，对应PE 74/70/59倍，给予“增持”评级。