【观点】GTC大会召开，关注PCB、液冷、CPO

中国银河证券研报指出，2026年英伟达GTC大会聚焦AI推理拐点等方向，预期加强在PCB、光通信、液冷领域。

具体包括：算力需求保持高景气；Rubin Ultra架构确认正交背板互联方案，消除市场担忧；LPU服务器催生高多层PCB需求；独立机架增加PCB需求；CPO与铜互联共存，铜互联板块迎修复机会；全液冷方案强化，减轻渗透率担忧。

风险提示新品销售不及预期等。