【观点】东方证券解读美护行业增长逻辑与投资方向

东方证券基于2026年美护行业中报数据指出，行业收入端保持韧性，但利润表现进一步分化，增长逻辑逐步转向产品结构、渠道效率和用户运营。

在投资方向上，东方证券建议重点关注三类机会：一是自有品牌持续放量、高价值产品占比提升且盈利能力同步改善的个护企业；二是渠道改革逐步见效、费用效率提升，并具备大单品迭代及新品接续能力的化妆品龙头；三是拥有稳定客户资源、采购议价能力和成熟单店模型的医美服务机构。