军信股份Q1营收暴增54%！但账上趴着3.7亿应收账款，现金流腰斩暗藏隐忧

军信股份2025年一季报显示，营业总收入7.67亿元同比增长54.23%，归母净利润1.73亿元同比增长39.41%，毛利率提升至49.59%，但应收账款激增191.79%至3.71倍利润规模，每股经营性现金流同比下降62.15%。公司债务占比20.41%，ROIC仅为7.91%，上市三年分红率仅18%。分析师普遍预期全年业绩7.49亿元。