军信股份业绩高增背后：并购+技术双轮驱动，零碳产业园与海外扩张再添增长极

军信股份召开业绩说明会，披露2024年及2025年一季度业绩增长主要源于收购仁和环境并表（一季度贡献近4100万元净利润）及浏阳、平江新项目投产新增1800吨/日垃圾处理产能，同时降本增效措施显著。公司吨垃圾上网电量达459.94度，行业领先，得益于先进设备、技术创新及长沙高垃圾热值。2024年经营性现金流净额9.71亿元，同比增长11.78%，未来有望持续改善。焚烧二期项目若纳入国补，可一次性确认补贴收入。公司推进与IDC协同的零碳产业园，利用绿电稳定性和区位优势提升能效。海外拓展方面，吉尔吉斯项目预计2025年底投产，奥什项目待推进。分红政策明确每年现金分红不低于归母净利润50%，近三年累计分红超12亿元。未来增长点包括产能释放、技术突破、新项目拓展及并购。2025年一季报显示营收7.67亿元（+54.23%）、净利润1.73亿元（+39.41%），机构评级以买入和增持为主。