军信股份分红比例提升至95%，自由现金流增厚助力板块估值修复

东吴证券报告指出，2024年垃圾焚烧板块经营性现金流净额157亿元，资本开支下降16%，自由现金流增至66亿元。军信股份分红比例提升至95%，但因拓展海外业务需持续资本投入，分红潜力被归为50%-100%区间。板块整体ROE与PB触底回升，垃圾处理费回款改善和资本开支减少推动资产质量提升。