军信股份中报业绩双增，机构上调预测维持买入

2025年中报显示，军信股份营收14.78亿元（同比+33.07%），归母净利润4.00亿元（同比+49.23%），主要因仁和环境并表及浏阳、平江新项目贡献增量。分业务看，垃圾焚烧及发电、中转处理等板块收入均有增长，生活垃圾处理量186.10万吨（同比+10.70%），上网电量8.86亿度（同比+26.21%）。公司国内垃圾焚烧处理能力1.18万吨/日，海外吉尔吉斯在建筹建产能合计7000吨/日，部分项目预计2025年底投产。仁和环境2025H1贡献归母净利润1.17亿元，占公司归母净利润29.18%。自由现金流4.23亿元（同比+156.74%），长期分红比例不低于50%。东吴证券上调2025-2027年归母净利润预测至7.69/8.26/8.71亿元，维持“买入”评级。