【观点】费用管控驱动净利增长，高度外销依赖下公司调整布局

雅艺科技2026年半年报显示，公司实现净利润431.06万元，同比增长5.87%，但营收同比下降12.89%。**净利润增长的核心驱动力在于费用管控，尤其是销售费用大幅下降37.85%，有效抵消了毛利率下滑的影响。** 同时，经营活动现金流净额同比改善191.83%，财务结构稳健。然而，公司营收高度依赖海外（98.32%）及单一市场，且非经常性损益占净利润比例较高。面对市场波动，公司调整了部分募投项目并新设海外子公司以优化布局。