华福证券—军工行业本周观点：二月需求改善明显—250302

本周国防军工指数下降3.43%，受科技板块震荡影响，但部分标的跑出明显α。中共中央政治局会议强调高质量完成“十四五”规划目标任务，宏观层面指引或催化军工行业基本面改善。资金层面，军工ETF份额提升，融资买入额有所下降但仍呈净流入趋势。估值方面，申万军工指数市盈率TTM为58.83倍，分位数67.84%，考虑到2025年需求恢复预期，当前时点具备较高配置价值比。佳缘科技2026年一致预测PE超过50倍。