新特电气技术领先迎复苏 固态变压器布局蓄势待发

新特电气是国内变频变压器国产化先驱，深耕行业40余年，2022年上市。公司产品覆盖国内外头部客户，2020年国内高压变频器配套变压器市占率超25%。2025年推出员工持股计划，聚焦高压变频领域，技术壁垒高且定制化强。数据中心供配电升级推动移相整流变压器需求，固态变压器技术研发有望在“十五五”后期规模化应用。2023-2024年因行业需求低迷业绩承压，但预计2025年随变频器需求复苏及新能源等新领域投入，净利润将显著增长。风险包括变频器需求不及预期及数据中心业务开拓风险。