新特电气25H1收入增16% 储能子公司减亏超60%

民生证券发布新特电气2025年半年报点评，给予买入评级。公司25H1实现收入1.93亿元（同比+16.10%），归母净利润0.05亿元（24H1基本盈亏平衡），扣非归母净利润-0.05亿元（24H1亏损0.07亿元）；单25Q2收入1.04亿元（同比+13.02%、环比+18.51%），归母净利润-0.04亿元（24Q2亏损0.04亿元），扣非归母净利润-0.07亿元（24Q2亏损0.08亿元）。25Q2综合毛利率降至22.29%（环比-4Pcts），但25H1核心产品变压器毛利率维持30%，收入占比约80%，成本同比增长1.66%、毛利率同比-2.91Pcts。公司布局AIDC领域及SST固态变压器配套用变压器研发，目前处于技术研发阶段；储能业务方面，25H1其他业务收入3667万元（YOY+1509.13%），毛利率提升至-4.28%，储能子公司减亏至-1112.8万元（24年全年亏损3284万元）。