【观点】奕东电子一季度业绩拐点及业务进展分析

公司介绍2025年整体营收近23亿元，同比增长近33%，产品结构持续优化，连接器业务占比已近50%，其中光模块Cage业务增速最高。2026年一季度为公司业绩拐点,营收同比增长近40%，毛利率同比大幅提升，如剔除股份支付费用影响后净利润更高，实现扭亏为盈，盈利显著修复。

核心驱动来自光模块Cage和液冷业务，光模块Cage在手订单饱满，已面临产能不足的瓶颈，一季度持续扩产以提升交付能力；马来西亚工厂已获得海外连接器大厂的光模块Cage订单，海外产能建设进展顺利，计划于今年中期投产。液冷Cage今年有较明显的进展，适配液冷方案的Cage已有出货，客户预期指引很高，未来市场需求值得期待。

收购深圳冠鼎后协同效应显著，可助力公司产品应用拓展至更多终端知名客户，构建连接器液冷一体化解决方案，在AI算力时代形成新的业务增长点。公司在光模块液冷一体化业务中具有壁垒高、稀缺性和方案优势等综合竞争优势。