腾亚精工业绩高增拓展新业务 获首次买入评级

腾亚精工主营业务为动力工具和建筑五金制品研发、生产与销售，2024年实现营收6.07亿元（同比增长31.14%），归母净利润1039.37万元（同比增长118.09%），动力工具和建筑五金制品毛利率分别为19.38%、35.14%，处于行业较高水平。公司通过为腾亚机器人提供代工制造服务进入庭院机器人市场，相关产品凭借技术与性价比优势在海外电商渠道占据一定份额；与关联方投资成立腾亚科众（持股40%），布局智能机器人关节领域。盈利预测显示2025-2027年归母净利润增速分别为325.0%、244.6%、73.0%，按9月9日市值计算26、27年PE为18.81、10.87倍，低于可比公司估值，首次覆盖给予“买入”评级。存在服务型机器人业务放量、研发转化、子公司合作进展不及预期等风险。