海通国际增持瑞纳智能，目标价35.63元

海通国际证券发布研究报告《平台交付迎兑现拐点，主业回暖驱动成长》，给予瑞纳智能增持评级，目标价下调至35.63元。报告指出公司作为智慧热力领域领先企业，依托AI算法能力，EMC模式放量、EPC项目加速交付，碳化硅业务初步落地，成长逻辑强化。预计2025-2027年净利润分别为1.62/1.92/2.23亿元，维持“优于大市”评级，认为EPC/EMC双轮驱动及碳化硅国产替代布局将支撑业绩增长。