海力风电一季度营收暴增超250%却遭净利下滑 存货高企现金流承压

海力风电2025年一季报显示，营业总收入同比暴增251.5%至4.36亿元，但归母净利润同比下降13.27%至6387.91万元。毛利率虽大幅增长至15.05%，但净利率暴跌75.51%至14.39%。存货同比激增111.18%，存货/营收比达179.51%，应收账款/利润比高达1276.66%。现金流状况堪忧，货币资金/流动负债仅24.94%，近三年经营现金流净额均值为负。ROIC仅为1.17%，资本回报率低，依赖股权融资驱动业绩。