【观点】券商解读年报，上调盈利预测并给目标价

公司2025年实现营收7.17亿同比增长30.5%，归母净利增长39.2%至1.3亿元，扣非净利增长49.6%至1.23亿元，收入增速创2021年以来新高。核心驱动力来自功率预测服务客户快速增长及新能源电站运营业务的跨越式发展，其中电站运营业务收入增长3.68倍。

尽管硬件占比提升导致毛利率略降，但费用控制有效使净利率提升至18.2%。电力交易业务被视为公司第二增长曲线，随着政策推动和“旷冥”大模型应用，该业务有望进入高速发展轨道。

基于以上分析，研报调整公司盈利预测，预计2026—2028年归母净利分别为1.86亿、2.96亿、4.25亿，并给出2027年40倍市盈率估值，目标价89.2元，维持“增持”评级。