宏德股份一季度营收大增近五成，净利润却暴跌七成，高应收账款成隐患

宏德股份2025年一季报显示，营业总收入同比增48.85%至1.95亿元，但归母净利润暴跌72.64%至290.02万元。毛利率11.52%（同比降41.69%），净利率1.49%（同比降81.62%），应收账款同比激增40.26%至利润的7倍多。ROIC仅1.65%，分红率低，商业模式依赖融资与资本开支，现金流虽改善但盈利质量堪忧。