锐捷三季报亮眼 股权激励激发增长潜力

海通国际发布锐捷网络2025年三季报点评，维持优于大市评级及108.78元目标价；公司前三季度营收106.80亿元同比增27.50%、归母净利润6.80亿元同比增65.26%、扣非归母净利润6.55亿元同比增76.41%；2025Q3营收40.31亿元同比增20.93%环比降2.00%，归母净利润2.28亿元同比降11.49%环比降33.79%，但主要因计提2025年初以来绩效工资（应付职工薪酬新增2.81亿元），剔除该影响后Q3归母净利润约5.1亿元同环比仍大幅高增；Q3数通交换机业务高速发展，9月发布新股权激励计划（25-27年三年累积增速不低于25%、38%、46%）；最近90天内9家机构给出评级，7家买入、2家增持，机构目标均价102.76元