【观点】研报分析英伟达网络战略，铜光并存利好交换机

东方财富证券发布研报，分析了英伟达GTC 2026大会展示的未来网络产品迭代方向。研报核心观点认为，系统互联架构不会依赖单一技术路径，将根据传输距离、能耗、成本及可靠性对铜连接与光连接进行组合部署。

在短距离互联场景中，铜缆依然为核心方案，英伟达在Rubin Ultra、Feynman系列中保留了芯片间短距铜连接版本，铜连接至少到Feynman一代仍有生存空间，其性价比优势在推理等对成本敏感的场景中更具优势。

同时，光连接方案（如CPO）将保持逐步渗透趋势，但其规模化推广仍需云服务厂商验证接受。在标的建议部分，研报提及了包括锐捷网络在内的交换机相关公司。