【观点】分析国产Token链受益逻辑，看好算力产业链

开源证券发布通信行业点评报告，聚焦DeepSeek近期宣布API服务计划涨价这一事件。报告认为，这标志着大模型厂商从“以低价换市场”转向“以价值定价”，Token定价逻辑正回归价值本身。其核心驱动力在于Token消耗量呈指数级增长，特别是Agent应用的普及使得单次任务消耗倍增，供需缺口支撑了涨价的持续性。报告将此定义为具有持续性的“Token通胀”结构性趋势，并坚定看好AI算力全产业链的投资机会。锐捷网络作为交换网络环节的核心供应商之一，被列为国产算力产业链的推荐标的，有望受益于算力基础设施的持续建设需求。