中科环保分红能力提升 垃圾焚烧板块现金流改善推动估值回升

东吴证券报告指出，垃圾焚烧行业进入成熟期，资本开支下降推动自由现金流增厚，提升板块分红潜力。中科环保被列为2026年分红潜力50%-100%的标的，2024年分红比例61.96%，承诺未来五年不低于60%。行业经营性现金流改善、ROE与PB见底回升，但需关注新建项目收益率下降、国补退坡及回款风险。