中科环保供热领先 行业红利持续释放

中科环保2024年发电供热比达35%居行业首位，垃圾焚烧行业自由现金流显著增长，龙头企业分红比例提升。瀚蓝环境等企业供热收入大幅增长，永兴股份等推进数据中心合作，水务板块估值提升，行业集中度因并购整合持续提高。垃圾处理费上涨推动盈利改善，政策支持行业现金流优化。