迪阿股份半年报：净利润大增132% 渠道优化见效

华鑫证券发布迪阿股份研究报告，点评其2025年半年报业绩。2025H1总营收7.86亿元同增1%，归母净利润0.76亿元同增132%，扣非净利润0.02亿元（2024H1为-0.44亿元）；2025Q2总营收3.78亿元同增7%，归母净利润0.55亿元同增1548%，扣非净亏损0.04亿元（2024Q2为-0.39亿元）。Q2毛利率同增1pct至66.98%，销售/管理费用率分别同减8pct/2pct至49.48%/8.75%，净利率同增14pct至14.61%。产品方面，求婚钻戒营收5.87亿元（同降3%，降幅收窄），结婚对戒1.67亿元（同增11%，止跌回升），上半年推新51款产品，布局高端黄金赛道。渠道方面，线上自营收入同增62%至1.46亿元，线下直营/联营收入分别同减9%/0.4%至5.64/0.62亿元，直营/联营门店数量净减少33/2家至308/30家，直营/联营单店坪效分别同增39%/35%至2.09/3.12万元/㎡。机构调整2025-2027年EPS至0.32/0.39/0.56元，维持“买入”评级，最近90天5家机构评级中1家买入、3家增持、1家中性，目标均价40.78元。