【观点】家联科技业务分析与增持评级

根据业绩预告，公司2025年归母净利润预计亏损5200—6900万元，主要系收购公司商誉减值及固定资产减值所致。

3D打印业务作为第二增长曲线，依托泰国产能关税优势与PLA改性技术，将贡献营收增量；传统塑料与纸浆模塑业务受益于行业转型与海外布局，持续拉动利润增长。

盈利预测显示2026-2027年净利润将转正并快速增长，给予目标价28.5元/股和“增持”评级。