【观点】CXO行业分化加剧，诚达药业连续亏损凸显中小企业困境

CXO行业在2025年走出业绩低谷，营收和净利润大幅增长，但增长主要由头部企业驱动，行业分化加剧。诚达药业等部分公司连续两年亏损，反映出中小企业面临挑战。行业底层逻辑正从烧钱换增长转向技术驱动，新分子疗法成为增量引擎，技术迭代加速产能出清，头部企业有望实现赢家通吃。