【观点】光通信深度回调后估值性价比凸显，海外算力资本开支持续上修带来布局窗口

光通信板块前期大跌主要是极致抱团后的筹码重构、情绪与交易拥挤共振，而非产业长期逻辑出现拐点。经历7月深度回调，通信板块估值泡沫得到较充分消化，当前性价比逐步凸显。

海外云厂商资本开支持续上修，2026年全球九大云服务商合计资本支出预测上调至约8300亿美元，北美四大云厂2026年指引突破7100亿美元，算力基建高强度建设周期预计延续至2028年。光通信产业链800G规模化放量、1.6T产品逐步接力，上游光芯片供给偏紧，行业景气周期有望拉长。

若市场认同上述逻辑，光通信板块或迎估值修复的布局窗口。