【观点】恒威半年报解读：营收利润双增，但现金流与政策风险承压

浙江恒威2026年半年报显示，公司实现营收与净利润双增，主要得益于越南生产基地产能释放及海外需求回暖。但经营活动现金流大幅下滑，主因是银行承兑汇票到期承兑。从业务看，碱性电池和碳性电池收入及毛利率均增长，碳性电池增速更显著。增长驱动力还包括在智能家居等增量市场的渗透。然而，美元汇率波动导致财务费用转正，侵蚀了部分利润。展望未来，行业需求稳健，公司具备成本与响应优势。但需警惕欧盟反倾销调查、出口退税政策调整及消费税等风险可能对公司业务造成冲击。