【观点】软通动力估值逻辑转向AI商业化，Token工厂或改写盈利模式

多家研报对软通动力的定价主线已从传统IT外包切向AI商业化。

国金证券6月27日聚焦其北京壹号词元工厂、开源性能基准及与头部大模型厂商的智算服务协议，认为公司正切入Token推理服务与计量交付，盈利模式有望由项目制延伸至Token分润。

国联民生5月22日强调其中标中国移动2026-2027年PC服务器集采17.53亿元，验证其在国产服务器、ARM架构、运营商算力基础设施的竞争力。