【观点】杰创智能大涨背后的算力景气与AI业务扩张分析

根据西部证券5月12日研报，算力租赁行业景气度验证，伴随Agent应用泛化，全球token用量正迎来新一轮加速增长。同时，芝商所宣布推出全球首个算力期货，为GPU费率提供对冲工具，提升算力资产定价透明度。

公司层面，杰创智能2025年“AI云计算”收入1.27亿元，同比增长1092.56%，智算云服务毛利率33.86%，带动全年归母净利润1367.35万元实现扭亏。公司拟以不超过40亿元采购IT设备扩建智算集群，一季度末在建工程10.98亿元，已获银行授信近100亿元，万卡级集群组网团队组建完成。此外，公司及子公司与合作伙伴签署了合计3.59亿元算力服务合同，服务期36-60个月，全部采用自有“常青云”设备。