【观点】山西证券首次覆盖杰创智能，给予买入评级

山西证券发布研究报告，首次覆盖杰创智能并给予“买入-A”评级。报告核心观点认为，公司智算云转型加速，上半年AI+云计算业务收入大增583.19%，毛利率提升。随着智算集群持续交付并投运计费，公司收入和利润将快速释放。同时，下半年重点布局的Token工厂（如与豫信电科合作）和国产算力布局有望贡献重要增量业绩。报告预计公司2026-2028年EPS分别为1.02、4.40、8.51元，对应当前股价估值有吸引力。报告也提示了供应链、市场竞争、技术迭代等风险。整体来看，该研报从基本面分析出发，对公司未来增长给出了明确路径和乐观预期。