华厦眼科2025中报：营收净利双增 三费占比下降

华厦眼科发布2025年中报，截至报告期末，营业总收入21.39亿元（同比+4.31%），归母净利润2.82亿元（同比+6.2%）；第二季度营业总收入10.46亿元（同比-2.47%），归母净利润1.32亿元（同比+20.73%）。公司应收账款占最新年报归母净利润比达78.96%，体量较大。财报数据显示，毛利率45.2%（同比-1.4%），净利率14.04%（同比+5.32%），三费（销售、管理、财务费用）总计5.43亿元，占营收比25.39%（同比-2.93%），每股净资产6.96元（同比+3.44%），每股经营性现金流0.5元（同比-1.61%），每股收益0.34元（同比+6.25%）。财务项目变动原因包括：货币资金（-65.71%）、交易性金融资产（+675.9%）因使用闲置资金现金管理；其他流动资产（-95.31%）因理财产品到期赎回；其他应付款（+167.79%）因应付股利未支付；财务费用（+44.65%）因利息收入减少；筹资活动现金流净额（+41.22%）因回购股份金额减少。业务评价显示，去年ROIC 6.79%（资本回报率一般），净利率10.63%（产品附加值一般），上市以来中位数ROIC 12.12%（投资回报较好）；偿债能力健康，商业模式依赖营销驱动。分析师预期2025年业绩4.95亿元，每股收益0.59元；公司被明星基金经理栾江伟持有，其管理的中信建投轮换混合A为持有最多基金（规模8.66亿元）。