华大九天增收不增利：净利润腰斩、现金流告急，依赖政府补贴存隐忧

华大九天2024年营业总收入12.22亿元，同比增长20.98%，但归母净利润1.09亿元，同比暴跌45.46%；扣非净利润亏损5706万元，由盈转亏。经营活动现金流净额-5177万元，同比减少3亿元；研发投入8.68亿元，占比营收71%，但未实现资本化。货币资金减少65.61%，存货增加，股东结构变化显著，国家大基金持股未动，部分机构减持。