华大九天业绩分化：营收增长但净利润承压，研发投入高企与现金流改善并存

华大九天2024年营收12.22亿元，同比增长20.98%，但归母净利润同比下滑45.46%至1.09亿元。2025年一季度营收2.34亿元，同比增长9.77%，净利润0.10亿元，同比增长26.72%，扣非净利润亏损收窄至-38.78万元，经营现金流大增281%。公司研发投入占比71.02%，市场份额居国内首位，客户超700家。平安证券认为利润端改善，维持“推荐”评级。