嘉曼服饰（301276）：首次覆盖报告：童装主业企稳，成人鞋服放量可期

公司是一家中高端品牌服装运营企业，业务从前期聚焦童装，通过收购暇步士拓展至成人装和成人鞋品类，形成了多元化的品牌矩阵。 目前采取多品牌差异化运营策略，旗下拥有自有品牌暇步士和水孩儿，授权经营品牌哈吉斯，并代理包括EMPORIO ARMANI、HUGO BOSS在内的十余个国际品牌。

近期关键动态方面，公司于2023年9月完成对暇步士品牌的全品类IP资产收购，2024年中开始自营其男女装品类。线上渠道方面，成人鞋授权于2025年中到期，公司已于2025年第四季度开始线上自营成人鞋，并计划于2026年开始开设成人鞋线下门店。 童装业务方面，公司于2024年围绕聚焦中高端的定位进行了一系列产品及价格策略调整。