家电连接器龙头业绩亮眼，多领域拓展打开成长空间

珠城科技2024年营收16亿元同比增长31.8%，净利润1.9亿元同比增长26.4%。家电连接器业务受益于国补政策内销增长32.5%，但汽车连接器收入下滑2.5%。毛利率同比下降0.7个百分点至25%，主要因家电业务战略扩张导致成本上升，汽车业务毛利率暴跌24.3个百分点。Q4毛利率环比改善4.1个百分点。公司通过泰国设厂拓展海外供货，收购德维嘉布局汽车领域，同时为库卡机器人小批量供货。西南证券首次覆盖给予增持评级，预测未来三年净利润复合增速26%。