力诺系36亿资本腾挪引争议：关联交易估值疑云压顶

科源制药拟以35.81亿元收购同属'力诺系'的宏济堂99.42%股权，并定增募资不超过7亿元。双方同受实控人高元坤控制，构成关联交易。宏济堂2022-2024年上半年营收分别为12.17亿、13.75亿、9.38亿，净利润逐年下滑至1.33亿，评估增值率达60.54%。投资者质疑交易估值过高及利益输送风险。科源制药自身业绩连续两年下滑，2023年净利润降15.6%，2024年再降21.54%，股价较上市高点腰斩。交易旨在整合中药与化药资源，但面临产能利用率波动、同业竞争及整合风险。