科源制药利润逆势增长但收入腰斩，回款危机与高费用成隐雷

科源制药2025年一季报显示，营业总收入同比下降23.98%至1.11亿元，但归母净利润同比上升7.25%至2308.49万元。毛利率51.31%（同比增23.69%），净利率20.74%（同比增40.97%），盈利能力显著提升。然而，销售、管理、财务三费合计2740.88万元，占营收比24.65%（同比增26.46%），成本控制压力犹存。应收账款达利润的98.78%，回款风险突出。每股经营性现金流-0.01元（同比改善但仍为负），分红融资比仅0.07，资金更多用于资本开支及股权融资驱动业务。